Soja: USDA eleva safra dos EUA, corta estoques e Chicago dispara

O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) trouxe nesta terça-feira (10) um relatório de oferta e demanda que surpreendeu o mercado de soja. O órgão aumentou a estimativa da safra norte-americana 2026/27, mas, ao mesmo tempo, cortou a projeção de estoques finais, porque espera que o país exporte e processe mais grão do que vinha calculando. A leitura de balanço mais apertado fez as cotações subirem com força na Bolsa de Chicago logo após a divulgação, às 14h de Brasília.

Produção maior, mas abaixo do que o mercado esperava

A colheita de soja dos EUA passou a ser estimada em 124,48 milhões de toneladas, um acréscimo de cerca de 330 mil toneladas em relação ao número de outubro. A revisão veio apenas da produtividade, que subiu para 59,75 sacas por hectare. A área colhida ficou inalterada, em 34,76 milhões de hectares.

O aumento, porém, ficou longe do que os analistas projetavam. Na véspera, a média das apostas do mercado apontava para uma safra de cerca de 125,09 milhões de toneladas, ou seja, quase 600 mil toneladas acima do volume confirmado pelo USDA.

Demanda aquecida derruba os estoques

O ponto que mais pesou nos preços foi o lado da demanda. O USDA elevou a previsão de exportações americanas de 46,13 milhões para 46,81 milhões de toneladas e também ajustou para cima o esmagamento interno, de 78,70 milhões para 78,76 milhões de toneladas. As importações foram mantidas em 680 mil toneladas.

Com o consumo crescendo mais do que a oferta, os estoques finais da temporada caíram de 8,58 milhões para 8,17 milhões de toneladas. O mercado esperava o movimento contrário: a média das estimativas privadas indicava estoques de 9,04 milhões de toneladas, alta em relação ao relatório anterior. A diferença de quase 900 mil toneladas entre a expectativa e o número oficial explica a reação forte em Chicago.

• Produção EUA 2026/27: 124,48 milhões de t (outubro: 124,15 milhões de t)
• Produtividade: 59,75 sacas/ha
• Exportações: 46,81 milhões de t (antes: 46,13 milhões de t)
• Esmagamento: 78,76 milhões de t (antes: 78,70 milhões de t)
• Estoques finais: 8,17 milhões de t (antes: 8,58 milhões de t; mercado esperava 9,04 milhões de t)

O que muda para o produtor brasileiro

Para quem está plantando a safra 2026/27 no Brasil, o relatório traz um sinal mais firme para a referência internacional. Um balanço americano mais justo dá sustentação às cotações em Chicago justamente no período em que boa parte dos produtores começa a planejar a venda da nova colheita. A revisão das exportações dos EUA também indica que a concorrência pelo comprador externo, em especial a China, continua acirrada.

Por outro lado, o quadro global segue de oferta folgada, com a safra sul-americana em desenvolvimento e com potencial de volume grande. Isso tende a limitar altas mais longas caso o clima no Brasil e na Argentina siga favorável.

O que observar

Nos próximos dias, vale acompanhar se a alta em Chicago se sustenta após o ajuste das posições dos fundos e como os prêmios nos portos brasileiros reagem. Para quem tem soja a comercializar ou planeja travar parte da safra nova, momentos de reação da bolsa como o desta terça-feira costumam abrir janelas para fixar preço de pequenos lotes, sempre olhando também o câmbio, que define quanto da alta chega efetivamente ao bolso do produtor.